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  • 公债

    公债(公共债务)是指政府为筹措财政资金,凭其信誉按照一定程序向投资者出具的,承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证。公债体现了债权人(公债认购者)与债务人(政府)之间的债权债务关系。公债是财政收入的补充形式,是弥补赤字、解决财政困难的有效手段,是筹集建设资金的较好方法。

    编辑摘要

    目录

    性质/公债 编辑

    1、公债是一种虚拟的借贷资本

    公债体现了债权人(公债认购者)与债务人(政府)之间的债权债务关系。公债在发行期间是由认购者提供其闲置资金,在偿付阶段是由政府主要以税收收入进行还本付息。公债资本与其他资本存在的区别在于公债资本(用于非生产性开支)并不是现实资本,而只是一种虚拟的资本。用于生产性开支的公债则表现为不能提取的公共设施等国家的现实资本。

    2、公债体现一定的分配关系,是一种“延期的税收”

    公债的发行,是政府运用信用方式将一部分已作分配、并已有归宿的国民收入集中起来;公债资金的运用,是政府将集中起来的资金,通过财政支出的形式进行再分配;而公债的还本付息,则主要是由国家的经常收入——税收来承担。因此,从一定意义上讲,公债是对国民收入的再分配。

    现状/公债 编辑

    1、理论界的两种认识

    1)反对公债存在和发展的观点。

    古典经济学派大多如此,在他们看来,公债的消极作用包括:

    公债减少了生产资本,妨碍工商业的正当投资; 以公债弥补财政赤字会助长为所欲为,不负责任之风; 举债会增加将来财政困难; 公债常以高利吸引购买者,会使富者坐享其利,使财富分配不均,公债不断的膨胀,使市场增多信用,促使物价上涨等等。

    2)主张大力发展公债的观点。

    现代凯恩斯学派是这方面的典型代表,他们把公债和赤字以及补偿性财政政策联系在一起,对公债大加赞扬。萨缪尔森认为:

    公债不是一个值得忧虑的问题,而是一件有益的事,会增加净收入; 公债不是妨碍经济增长的因素,而是使经济稳定发展的因素; 公债的数额不应受限制,公债的发行不但不应视作国家的债务,而且还应视为国家的资产; 公债不会增加人民负担。因此,大量发行公债有利于经济繁荣和充分就业。

    2、公债在我国经济发展中的作用

    1)从财政角度看,公债是财政收入的补充形式,是弥补赤字、解决财政困难的有效手段,是筹集建设资金的较好方法。

    当国家财政一时支出大于收入、遇有临时急需时,发行公债比较简捷,可济急需。从长远看,公债还是筹集建设资金的较好形式。一些投资大、建设周期长、见效慢的项目,如能源、交通等重点建设,往往需要政府积极介入。

    2)从经济的角度看,公债是政府调控经济的重要政策工具。

    A、调节积累与消费,促进两者比例关系合理化。公债采用信用的方式,只是获得了一定时期内资金的使用权、没有改变资金的所有权,适当发行公债,可以使二者的比例关系趋于正常。

    B、调节投资结构、促进产业结构优化。

    C、调节金融市场、维持经济稳定。公债是一种金融资产、一种有价证券,公债市场可以成为间接调节金融市场的政策工具。

    D、调节社会总需求,促进社会总供给与总需求在总量和结构上的平衡。

    种类/公债 编辑

    1、按发行期,公债可分为短期公债、中期公债和长期公债。

    短期公债是指发行期限在一年之内的公债,又称为流动公债。短期公债流动性大,因而成为资金市场主要的买卖对象,是执行货币政策,调节市场货币供应量的重要政策工具。

    中期公债是指发行期限在1到10年之内的公债,政府可以在较长时间内使用这笔资金,因此在许多国家占有重要地位。

    长期公债是发行期限在10年以上的公债,其中还包括永久公债或无期公债,发行长期公债,政府长期使用资金,但由于发行期限过长,持券人的利益会受到币值和物价波动影响,因此长期公债的推销往往比较困难。

    2、按发行地域,公债可分为国家公债和国外公债。

    政府在本国的借款和发行债券为国内公债,简称内债。发行对象是本国的公司、企业、社会团体或组织以及个人。发行和偿还用本国货币结算支付,一般不会影响国际收支。

    政府向其他国家的政府、银行或国际金融组织的借款,及在国外发行的债券等,为国外公债,简称外债。

    3、按可否自由流通,公债可分为上市公债和不上市公债。

    可以在债券市场上出售,并且可以转让的公债,称为上市公债。上市公债增强了公债的流动性,在推销时比较顺利。多数的公债都是可以进入证券市场自由买卖的。

    不可以转让的公债,称为不上市公司。之所以限定某些债券不可出售,往往具有政治、经济方面的特定原因和目的。为了保证发行,政府通常必须在利率和偿还方法上给予某些优惠。

    4、按举债形式,公债可分为契约性借款和发行公债券。

    政府契约性借款,是政府和债权人按照一定的程序和形式共同协商,签订协议或合同,形成债权债务关系。

    公债券,即向社会各单位、企业、个人的借债采用发行债券的形式。发行债券具有普遍性,应用范围广。

    5、其他分类方法。如按发行主体,可分为中央公债和地方公债;按公债计量单位,可分为实物公债和货币公债;按利息状况,可分为有息公债和有奖公债;按公债用途,可分为生产性公债和非生产性公债。

    偿还/公债 编辑

    公债的偿还主要涉及两个问题:一是偿还方法;二是偿还资金的来源。

    1、公债的偿还方法:买销法、比例偿还法、轮次偿还法(规定各种号码的偿还期限,自由认购)、抽签偿还法、一次偿还法。

    2、公债偿还资金的来源。政府在公债到期、需要还本付息时,必须有一定的资金来源,主要有:预算直接拨款、预算盈余偿还、发行新债偿还旧债法、建立偿债基金。

    发行/公债 编辑

    发行条件

    1)公债发行额

    2)公债期限

    3)公债发行价格

    4)公债利率

    此外,公债的发行条件还包括公债的票面金额和编号;公债的名称与发行目的;公债的发行对象;发行与交款时间;还本付息的方式;公债经销单位和债券流动性的规定等。

    发行方式

    公债的发行方式是指采用何种方法和形式来推销公债。大致有以下三类:

    1)公募法。公募法是指政府向社会公众募集公债的方法,一般适用于自由公债。具体有三种方法:直接公募法、间接公募法、公募招标法。

    2)包销法。指政府将发行的债券统一售予银行,再由银行发售的方法。具体可由中央银行或专业银行或金融集团包销。

    3)公卖法。指政府委托经纪人在证券交易所出售公债的方法。

    存在条件/公债 编辑

    公债存在和发展的必要性

    公债总是与国家的职能紧密联系在一起的。早期的公债主要是财政困难的产物,随着社会经济的向前发展和国家职能的不断扩大,国家对经济的干预已成为各国经济发展不可或缺的内容,而要实现国家干预经济、调节经济的职能,就有必要借助公债这个重要工具。

    公债存在和发展的基础

    1)充裕的闲置资金。只有在商品货币经济发展到一定水平时,社会上才会有充足和稳定的闲置资金,这是发行公债的物质条件。

    2)金融机构的发展和信用制度的完善是发行公债必须的技术条件,否则公债发行便缺乏有效的手段和工具。

    3)公债的存在和发展还必须与商品货币经济下的社会意识观念相适应。

    发行情况/公债 编辑

    历年我国国债发行情况(单位:亿元)

    年度
    合 计
    国内债务
    国内其他债务
    1981
    48.660
    48.660

    1982
    43.830
    43.830

    1983
    41.580
    41.580

    1984
    42.530
    42.530

    1985
    60.610
    60.610

    1986
    62.510


    1987
    117.070
    63.070
    54.000
    1988
    132.170
    92.170
    40
    1989
    263.910
    56.070
    207.840
    1990
    197.240
    93.460
    103.780
    1991
    281.270
    199.30
    81.970
    1992
    460.770
    395.640
    65.130
    1993
    381.320
    314.780
    66.540
    1994
    1028.570
    1028.570

    1995
    1510.860
    1510.860

    1996
    1847.770
    1847.770

    1997
    2412.030
    2412.030

    1998
    3228.770
    3228.770

    1999
    3715.030
    3702.130
    12.9
    2000
    4157.000
    4153.590
    3.41.000
    2001
    4483.530
    4483.530

    2002
    5679.000
    5660.000
    19.000
    2003
    6153.530
    6029.240
    3.610
    2004
    6734.270
    6726.280
    7.990

    数据来源《中国统计年鉴》,2007年曾发行1.55万亿人民币特别国债,相当2000亿美元的外债;国债发行量达23,483.28亿元

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    1世界文化研究

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