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  • 换股

    换股是一种主动性的解套策略,运用得当的话,可以有效降成本,增加解套机会。但换股也是风险对大的解套手法,如果一旦操作失误就会赔了夫人又折兵。所以投资者在换股要控制好换股的仓位比例和操作频率等。

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    定义/换股 编辑

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    换股,是炒股的一项基本功,绝非一些投资者所想像的“一卖一买”这么简单。换好了,会使整体操作流畅起来,有时还会对提高收益起到决定性作用;换不好,则会适得其反甚至使整个操作步入恶性循环。

    多年的投资实践表明,换股也要有自己的“绝招”。这种“绝招”,不仅表现在换股的对象、时机和数量的确定是否得当??一般情况下,要用强势品种去换弱势品种,在大盘和个股冲高过程中卖出所持股票,再在下跌时买入待买品种,尽量控制好换股的仓位比例和操作频率等;而且取决于换股的方法、技巧和策略是否科学,这也是决定换股成败的关键所在。

    方法/换股 编辑

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    通常所说的换股,是指用持有的股票去换购未持有的股票。换股的方法主要有:

    定时法。只确定换股时间,不考虑其他因素。比如,在制定换股计划时,可先确定某一交易日(如周一、周五等)为换股日期,再确定具体换股时间,常见的有前市开盘、收盘,后市开盘、收盘等时点。时间一到,不考虑其他因素,按计划换股即可。

    定点法。根据大盘点位,确定是否换股。依据的大盘点位可以是上证指数、深证成指,也可以是沪深300指数等。依据的具体点数,可以是绝对点数,如当上证指数处于××××点时进行换股;也可以是相对点数,如以上一交易日收盘点位为基准,涨(跌)××点时进行换股。

    定价法。根据待换品种的价位决定是否换股。一是单定待卖价。当待卖品种涨到预先设定的价位时,将其卖出,同时买入待买品种(不考虑待买品种的价格);二是单定待买价。当待买品种跌到预先设定的价位时,将待卖品种卖出(不考虑待卖品种的价格),随即买入待买品种;三是同时确定待卖价和待买价。当待卖品种涨到预先设定的价位时将其卖出,再等待买品种跌到预先设定的价位时将其买入,达到换股目的。[1]

    技巧/换股 编辑

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    以上三种常见的换股方法,投资者不难掌握。相比之下,换股的技巧把握就有些难度,现举三例:

    跳板术。当预计所持股票A将下跌时,将A股票卖出,并准备日后在低位再将它买回来。但为了防止大盘和个股出现反向运行(上涨)而踏空,“高抛低吸”期间的资金不能闲着,需要换入其他股票B。当A股票跌到一定价位、出现较大正差时,保本或微利卖出B股票,接回A股票。通过换股,B股票虽然未能带来较多利润,但为A股票“高抛低吸”起到了“跳板”作用。4月15日,笔者预计西飞国际将下跌,准备日后在低位将它买回来,同时宏图高科有企稳迹象。于是,立即卖出账户里的700股西飞国际(14.20元),随即买入600股宏图高科(16.95元)。4月23日,发现西飞国际跌幅已大,宏图高科比较坚挺,于是当即换回:卖出600股宏图高科(17.10元),接回700股西飞国际(13.16元)。换股结果,宏图高科只获利39元(已扣除交易成本,下同),但西飞国际多出差价678元。宏图高科所起的“跳板”作用,为本次换股取得超过7%以上的收益奠定了基础。

    迂回术。原计划买入股票A,但考虑到A股票存在不确定性,先“迂回”买入确定性较大的股票B。等B股票获利卖出后发现A股票跌幅已大时,再“折返”买入A股票。采用迂回术换股,不仅能在B股票上获利,而且能节省A股票的买入成本。4月8日,笔者计划买入700股西飞国际(13.88元),考虑到西飞国际的不确定性比大唐发电大,于是先“迂回”买入大唐发电1300股(8.20元)。至4月23日,大唐发电涨到了8.34元,西飞国际跌到了13.10元,于是卖出获利的大唐发电(获利1.20%),再“折返”买入西飞国际(节省成本5.42%),二者相加,迂回术换股的收益达到了6.62个百分点。

    穿插术。在跳板术内穿插跳板术或迂回术,或在迂回术内穿插跳板术或迂回术。这种穿插术可以是一环、二环甚至多环。与单一的跳板术或迂回术相比,穿插术的层次更多、收益更高,但操作起来难度也更大,没有把握的投资者尽量不用或少用。

    策略/换股 编辑

     投资者在掌握换股方法和技巧后,在实际操作中仍可能遇到各种复杂情况,需要具体问题具体处置:

    换股条件满足不了怎么办?一般情况下,定时法换股比较好操作,时间一到,条件也就满足了,按计划换股即可。但定点法和定价法换股充满变数,条件不一定能满足。假如条件满足不了,措施有二:一是放弃换股计划,二是调整换股计划,既可调整计划的全部,也可调整计划的局部。如,采用定价法并同时确定待卖价和待买价进行换股时,可将换股条件调整为满足其中一项即可。

    换股操作底气不足怎么办?有时,换股计划确定后,心里还是不怎么踏实,担心出错,心中无底。这时,可先进行少量试换,看看股性怎样、换股效果如何。等试换到一定程度,积累了一些经验,正式换股的成功概率增加后,再按计划换股。

    换股结果适得其反怎么办?换股前,要降低预期,不要期望百分之百都能成功;换股时,不要指望每次都能卖在最高点买在最低点;换股后,如果卖出的股票跌了、买入的股票涨了当然最好,此时,盈利或保本换回即可;但万一失手,卖出的股票涨了、买入的股票跌了,或卖出的股票、买入的股票都跌了或都涨了,就要区别对待:如对当初确定的换股计划仍深信不疑,应继续执行原计划,哪怕亏点本钱,也仍有以小博大、用小亏换大赢的机会;如仍有正差价,则也应按计划换回。如卖出的股票涨得少但买入的股票涨得多,或买入的股票跌得少但卖出的股票跌得多,就仍有继续换股的价值

    相关文献

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    参考资料
    [1]^引用日期:2010-06-02

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