路演

证券发行推广方式
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路演，是国际上广泛采用的证券发行推广方式，指证券发行商通过投资银行家或承诺商的帮助，在初级市场上发行证券前针对机构投资者进行的推介活动，是在投资、融资双方充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介、宣传手段，促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流，以保证股票的顺利发行，并有助于提高股票潜在的价值。[2]
路演一词源自于英文“RoadShow”。顾名思义，它是在马路上进行的演示活动。早期华尔街股票经纪人在兜售手中的债券时，总要站在街头声嘶力竭地叫卖，“路演”一词由此而来。[1]
2001年元月，中国证监会向各证券公司、拟上市公司发出了《关于新股发行公司通过因特网进行公司推介的通知》，规定从3月1日起，公司上市发行新股以前，必须通过因特网以直播方式向投资者进行公司推介。这意味着网上路演活动逐步成为证券发行市场改革的一个重要内容。[1]

简介

路演是指企业融资者在证券发行之前,往往会在若干地点进行巡回推介活动，向潜在投资者展示企业证券的价值，以加深投资者对企业的认识程度，并从中了解投资人的投资意向，发现需求和价值定位，确保证券的成功发行。在证券市场的演化过程中，路演作为一种商业惯例一直延续下来，内容变得更加丰富，成为证券发行不可缺少的环节。[3]具体说，证券发行人在发行前，在上市公司的招股说明书和分析报告完成以后，在主要的路演地对可能的投资者进行巡回推介活动，分析员和销售员逐个拜访大户，介绍公司的卖点和定位，昭示将发行证券的价值,加深投资者的认知程度，并从中了解投资人的投资意向，发现需求和价值定位，确保证券的成功发行路演结束之后，公司就能根据订单确定一个基本反映供需关系的价格。如果认购量很少，即调低价格或推迟发行；如果超额认购非常多，即调高价格。[4]与原始的路演不同现代的证券路演通常在豪华的酒店和会堂进行，而现代通讯设施也成为路演的必备工具。随着电子商务手段在证券市场上的应用和推广，证券发行逐步向因特网延伸，网上路演的重要性也逐渐得到认同。[1]