天使投资人
风险投资术语
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历史版本
天使投资人（angel investor），别名商业天使（business angel, BA）[1][2]，是指为初创企业（start-up）提供资金支持的高净值个人[3]，他们通常是除家人和朋友以外的、已形成一定规模资本积累的企业家[4][5]，通过天使投资（angel investing）以换取债券或股权回报[6]，本质上讲，天使就是非正式的创业资本家[7]。除了提供金融资本，天使投资人还可以为企业提供社会资本和增值服务[8]，例如可以在企业发展过程中扮演执行董事角色、战略指导角色、资源获取角色、监管角色和指导角色等[9]。天使投资人有很多分类标准，可以按投资经验、决策标准或与企业的联系划分为不同的类别[10][11][12][1][10]。天使投资人在投资过程中，主要发挥自己的知识和经验，动员自己的资源，亲自参与所投资企业的经营管理，以获取财务回报、实现非财务目标，并管控创业风险[5]。由于天使投资人的资本金规模一般都比较小并且多来自私人财产，因而不像风险投资基金，存在迫切的时间、规模、收益率压力，因此天使投资已成为科技型初创企业的主要融资方式[13]。不过，因为初创企业的不确定性过大、风险过高，天使投资人也需要承担极高的投资风险[14]，但与其承担风险相比，天使投资人的整体回报率并不是很高[15]。
历史起源
“天使”一词起源于十九世纪美国百老汇的剧院戏剧投资人，也就是捐助演出的富人[16][17]。还有一种解释是，“天使”源自百老汇当地一些富有的个人对具有社会公益意义的文艺演出的捐助[18]。对于被资助的文艺团体及演员来说，这些赞助者就像天使一样，从天而降，后来，天使投资被引申为一种新兴的具有巨大发展潜力的，同时孕育着巨大奉献的企业的早期投资[18]。“天使投资人”一词最早由新罕布什尔大学的威廉·韦策尔（William Wetzel）使用，他是风险研究中心的创始人，并被认为是天使投资概念的创始人[19]。韦策尔做了不少关于企业家如何筹集资本的研究，并在其研究中大量使用了“天使投资人”一词[20]。