扭转操作

扭转操作
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扭转操作(Operation Twist)，始于1961年，当时的目的在于平滑收益率曲线，以促进资本流入和强化美元地位。

简介

美联储利用公开市场操作，卖出短期债券而买入长期债券，延长美债平均久期。该操作在缩短长短期债券收益率上有部分成效，但由于短期未见显著效果，最终没有持续进行。不过该操作随后又被单独测试效果，并发现较原有预期更为有效。鉴于这样的重新评估结果，该操作被各国央行视为量化宽松的可替代操作选项。
此外，“扭转操作”被用来特指美联储在第二次量化宽松到期之后，可能出台的变相QE3货币政策，2012年6月21日，美联储议息会议延长扭转操作至2012年年底，规模为2670亿美元。
英国《金融时报》认为，伯南克的选项将是某种形式的“扭转操作”，即不扩大资产负债表规模，但延长其持有债券的期限。卖掉短期国债，买入长期国债，进一步推低长期债券的收益率。这种方法不但可以获得量化宽松的好处，又可以免去扩大资产负债表的风险，美国曾在上世纪60年代使用该办法。