GENIUS Act

2025年美国参议院通过的法案
《GENIUS Act》[b]（中文名：2025年美国稳定币引导与创新法案），是2025年5月20日美国参议院通过的法案，也是美国首个针对稳定币的联邦监管框架。[1][3][2]
《GENIUS Act》主要有两点内容：第一是“强制化”，强制要求所有稳定币发行方必须1:1持有短期美债或现金作为储备；第二是“牌照化”，任何稳定币发行方都必须获得联邦或州监管机构批准，同时接受严格监管和审计。[3]2025年2月4日，《GENIUS Act》由田纳西州联邦参议员Bill Hagerty正式在参议院提出。[2]3月13日，《GENIUS Act》获参议院银行委员会审议通过。5月8日，《GENIUS Act》首次全票投票因未达门槛失败，后经修订增加对大科技公司限制条款。[2][3]
《GENIUS Act》的提出旨在明确稳定币的监管框架，为稳定币市场提供合法性和安全性，以确保美元在数字时代的金融主导地位。[3]

立法背景

美国着急推出《GENIUS Act》，与美国的债务状况及财政偿债能力息息相关。美国面临两个重要的客观事实：第一个是，自2022年美联储开启加息周期以来，美国置换和新发的美债都是票面利率比较高的，高息环境维持时间越久，美国总体存量国债里高票面利率的占比就越高，对美国越不利；另一个是，一般主权国家中长期国债的YTM定价逻辑由该主权国中长期名义GDP增速预期决定，因此在财政税率不变的情况下，如果中长期国债的利率和名义GDP增速相等，那么美国财政的偿债能力是不变的，因为国债利息增量等于税收增量。[2]